QuickBooks 2014: problemi con la misurazione IRR - manichini

La misurazione del tasso di rendimento interno (IRR) ha un senso molto intuitivo. Il capital budgeting è oneroso abbastanza da non essere ulteriormente appesantito da uno strumento di capital budging ingegnoso, astratto e teorico come il valore attuale netto.

Dovresti sapere, tuttavia, che il tasso di rendimento interno ha alcune debolezze pratiche, motivo per cui le persone con MBA e dottori di ricerca in affari e finanza preferiscono di gran lunga la misura del valore attuale netto.

Conoscere i punti deboli consente di utilizzare in modo più sicuro lo strumento IRR. D'altra parte, conoscere le debolezze può anche farti scegliere di sopportare solo l'astrattezza del modello del valore attuale netto e usarlo al suo posto. Ad ogni modo, ecco i punti deboli:

• La misura IRR non sempre identifica il miglior investimento. In altre parole, a volte non è possibile scegliere l'investimento con il massimo IRR e ottenere l'investimento più redditizio.

  Come esempio estremo, supponiamo di avere $ 100.000 da investire. Preferiresti investire solo $ 10.000 di denaro in qualcosa che guadagna il 20% annuo o guardare qualcosa che guadagna il 18% annuo in cui puoi investire l'intero $ 100.000? Vedi la differenza?

  Il 20% di $ 10.000 non supererà il 18% di $ 100.000. Sfortunatamente, la misura IRR, concentrandosi sulla percentuale di ritorno, a volte fa perdere di vista i dollari del profitto, che ovviamente è ciò che vuoi veramente massimizzare.

  Per confronto, il valore attuale netto calcola un importo di profitto in dollari. Scegliendo un investimento con il valore attuale netto più elevato, scegli l'investimento che offre il maggior numero di dollari e profitti.

• La misura IRR non riconosce molto bene il rischio di reinvestimento. Questo suona come un altro problema di mumble-jumble, ma in realtà è piuttosto importante.

  Supponiamo che tu abbia un milione di dollari da investire. Preferiresti scegliere un investimento di 1 anno (opzione A) che guadagna il 30 percento o un investimento di 20 anni (opzione B) che guadagna il 20 percento? A prima vista, un investimento del 30 percento sembra piuttosto buono. Ovviamente, il 30 percento è molto più del 20 percento.

  Tuttavia, ecco cosa devi considerare: dove investirai i soldi dall'opzione A tra un anno, quando l'investimento si liquiderà? La chiave è che devi essere in grado di investire $ 1. 3 milioni (che è quello che ottieni dall'opzione A di un anno da oggi) in qualcosa che supera l'investimento dell'opzione B.

  In altre parole, devi pensare a quel rischio di reinvestimento per i tuoi investimenti. L'IRR in realtà non lo fa. In confronto, il valore attuale netto fa. Implicitamente, il valore attuale netto presuppone che è possibile reinvestire denaro al tasso di sconto utilizzato nel calcolo. In sostanza, il tasso di sconto è il tasso corrente che puoi guadagnare con gli altri investimenti di capitale, quindi automaticamente influisce sul reinvestimento.

• La misura IRR non sempre produce una soluzione o una soluzione unica. La formula IRR non è risolvibile, ad esempio, quando i flussi di cassa non sono realmente simili ai flussi di cassa degli investimenti.

  Se si dispone di un investimento che genera denaro solo perché non vi è alcun esborso iniziale di denaro, non è possibile calcolare un tasso di rendimento interno. Ma un investimento del genere, ovviamente, è un ottimo affare da selezionare. Un problema correlato è che a volte la formula IRR non può essere risolta in modo univoco.

  Questo business su nessuna soluzione unica deriva da un po 'di stranezza matematica. (Il problema è che tecnicamente, una formula IRR è una n equazione polinomiale radice con un massimo di n possibili soluzioni!) Questa stranezza di soluzioni multiple si apre quando si hanno i soldi i segnali di flusso che cambiano nel corso degli anni in cui è detenuto l'investimento.

  Nel caso dell'investimento nell'edificio per uffici, esiste solo un cambiamento di segno. Nell'anno 2, il flusso di cassa è negativo. E nell'anno 3, il flusso di cassa diventa positivo e rimane positivo. Ciò significa che l'edificio ha un unico tasso di rendimento interno.

  Se in alcuni anni il flusso di cassa è stato positivo e in alcuni anni il flusso di cassa è stato negativo, tuttavia, ognuno di questi passa dal valore di cassa negativo a quello positivo, o viceversa, indicando un'altra soluzione alla formula IRR.

  Il punto importante è che, utilizzando la formula del valore attuale netto, si sa sempre che esiste una soluzione e che si tratta della soluzione unica unica, dato un particolare tasso di sconto.